«Эксперт РА» подтвердил рейтинг «Энергогаранта» на уровне ruAА- и изменил прогноз по рейтингу на развивающийся

«Энергогарант» занимает 20 место на рынке по объему премий за 9 мес. 2019 г., по данным Банка России. В числе позитивных факторов также отмечается высокий темп прироста страховых взносов: 8,6% за 9 мес. 2019 г. по сравнению с 9 мес. 2018 г.

Активы компании характеризуются высоким качеством. Так, на 30 июня 2019 г. доля высоколиквидных вложений в объекты с условным рейтинговым классом ruВВВ и выше составила 61,8% от активов за вычетом отложенных аквизиционных расходов (ОАР). В сентябре 2019 г. на расчетные и депозитные счета компании, в сумме составляющие 1,1 млрд р., был наложен арест. 

Несмотря на применение агентством понижающей корректировки в отношении активов, имеющих обременение в виде ареста, итоговая оценка коэффициента качества активов на 30 сентября 2019 г. сохраняется на высоком уровне, доля высоколиквидных вложений в объекты с условным рейтинговым классом ruВВВ и выше на конец сентября 2019 г. составила 54,2% от активов за вычетом ОАР. Кроме того, по мнению агентства, компания слабо подвержена рискам концентрации активов. На 30 сентября 2019 г. на долю трех крупнейших объектов вложений, которые не могут быть отнесены к условному рейтинговому классу ruAA и выше, приходилось 17,4% от активов за вычетом ОАР, на крупнейшего – 6,9%. Положительно отмечается низкая доля связанных структур в активах за вычетом ОАР (0,6% на 30 сентября 2019 г.).

Диверсификация страхового портфеля по видам оценивается как высокая: за 9 мес. 2019 г. на крупнейшее направление деятельности – ОСАГО – пришлось 25,7% премии, на страхование автокаско – 25,4%, коэффициент диверсификации составил 0,171. Структура страхового портфеля остается стабильной, что оказывает положительное влияние на уровень рейтинга: максимальное изменение долей видов страхования в портфеле за 9 мес. 2019 г. по сравнению с 9 месяцами 2018 г. составило 2,0 п.п. Позитивно оценивается широкая география деятельности: компания собирает взносы в 68 субъектах РФ, на крупнейший регион – г. Москву – пришлось 43,2% премий за 9 мес. 2019 г.

По состоянию на 30 сентября 2019 г. компания в полном объеме сформировала резерв по налоговым требованиям, совокупная доля оценочных обязательств в пассивах планомерно увеличивалась с 0,3% на 30 сентября 2018 г. до 7,7% на 30 сентября 2019 г. Наличие текущих неурегулированных налоговых требований и связанных с этим судебных разбирательств, а также ухудшение ряда финансовых показателей в результате формирования резерва по возникшей начисленной налоговой задолженности оказывают давление на рейтинговую оценку, однако, агентство ожидает восстановления показателей в 2020 г.

Убыточность по основным видам страховой деятельности не превышает установленных агентством бенчмарков и оценивается позитивно (по ОСАГО коэффициент убыточности составил 62,8% за 9 мес. 2019 г., по страхованию автокаско – 48,2%). Коэффициент убыточности-нетто в целом по портфелю находится на стабильно низком уровне: 51,6% за 2018 г. и 48,7% за 9 мес. 2019 г. При этом в качестве негативного фактора отмечается высокая доля расходов на ведение дела (46,0% за 2018 г. и 48,8% за 9 мес. 2019 г.), что в свою очередь оказывает давление на значения комбинированного коэффициента убыточности-нетто (97,6% за 2018 г. и за 9 мес. 2019 г.).

Сдерживающее влияние на рейтинг оказывает умеренно высокая доля выплат на основании решения суда (3,6% выплат по договорам страхования за 9 мес. 2019 г.), а также высокая доля отказов в страховой выплате по страхованию автокаско по отношению к числу урегулированных страховых случаев (5,4% за 9 мес. 2019 г.). Позитивно оценивается низкая доля расторгнутых договоров (0,9% за 9 мес. 2019 г.).

В качестве позитивного фактора выделяется высокая диверсификация каналов распространения страховых продуктов: за 9 мес. 2019 г. 43,3% взносов было получено через физических лиц, в том числе индивидуальных предпринимателей. Негативное влияние на уровень рейтинга оказывает высокая величина комиссионного вознаграждения, переданного агентам (25,8% премий, полученных через этот канал за 9 мес. 2019 г.). Клиентская база компании высоко диверсифицирована, что оценивается позитивно: за I полугодие 2019 г. доля 5 крупнейших клиентов во взносах составила 8,7%, на крупнейшего клиента пришлось 2,4% премии.

Положительная оценка платежеспособности компании обусловлена высокими значениями отклонения фактического размера маржи платежеспособности от норматива и запаса свободного капитала (79,6% на 30 сентября 2019 г.). Показатели текущей ликвидности (1,23 на 30 июня 2019 г. и 1,22 на 30 сентября 2019 г.) и уточненной страховой ликвидности-нетто (1,51 на 30 июня 2019 г. и 1,39 на 30 сентября 2019 г.), по оценкам агентства, сохраняются на высоком уровне. Негативное влияние на уровень рейтинга оказывают низкие показатели рентабельности продаж (3,2% за 2018 г. и 5,0% за 9 мес. 2019 г.), сдерживающее – рентабельности капитала (9,7% за 2018 г. и 14,6% в годовом выражении за 9 мес. 2019 г.).

Рентабельность инвестиций находится на высоком уровне: 6,4% за 2018 г. и 6,5% в годовом выражении за 9 мес. 2019 г. Доля кредиторской задолженности и прочих обязательств в пассивах оценивается как умеренно высокая (9,4% на 30 сентября 2019 г.). Отсутствие внебалансовых обязательств и долговой нагрузки оказывает позитивное влияние на рейтинг.
Качество перестраховочной защиты компании оценено как высокое. За 9 мес. 2019 г. доля взносов, переданных перестраховщикам с рейтингом не ниже ruA по шкале «Эксперт РА» или сопоставимыми рейтингами других агентств, составила более 95%. Величина максимально возможной страховой выплаты-нетто по одному событию составляет 1,0% от собственных средств на 30 сентября 2019 г., что рассматривается в качестве положительного фактора. Положительно агентство оценивает наличие у компании опыта средних, согласно критериям методологии, выплат.

Качество организации системы управления рисками находится на высоком уровне. В компании действует коллегиальный орган – Комитет по риск-менеджменту, а также Управление риск-менеджмента. Качество финансового планирования находится на высоком уровне, однако, степень проработанности долгосрочной стратегии развития оценивается агентством достаточно консервативно.

По данным Банка России, по итогам 9 мес. 2019 г. «Энергогарант» занял 20 место среди российских страховых компаний по величине взносов. По данным «Эксперт РА», на 30 сентября 2019 г. активы страховщика составили 18,7 млрд р., собственные средства – 5,0 млрд р., уставный капитал – 2,4 млрд р. По данным за 9 мес. 2019 г. компания собрала 10,8 млрд р. страховых взносов.