НКР присвоило АО «СОГАЗ» кредитный рейтинг AAA.ru со стабильным прогнозом

В 2020 г. АО «СОГАЗ» сохранило лидирующие позиции на страховом рынке и показало высокие прибыльность и капитализацию: прибыль составила около 26 млрд р., а капитал после выплаты дивидендов — около 197 млрд р.

В 2021 г. АО «СОГАЗ» будет поддерживать высокую эффективность операционной деятельности и сохранит лидирующие рыночные позиции, такой прогноз следует из релиза НКР.

АО «СОГАЗ» — страховая компания федерального масштаба, лидер российского страхового рынка. В 2020 г. доля АО «СОГАЗ» на российском рынке non-life превысила 26% совокупного объёма страховых премий. С 2016 г. неизменно занимает первое место по объёму страховых премий в сегменте non-life. Наиболее сильны позиции в сегментах страхования от несчастных случаев — около 48% рынка, добровольного медицинского страхования — около 36%, страхования имущества юридических лиц — более 53%. В сегментах ОСАГО и автокаско АО «СОГАЗ» входит в число шести крупнейших страховщиков в России. Коэффициенты пролонгации страховых договоров в ключевых для АО «СОГАЗ» сегментах остаются высокими.

Акционерная структура АО «СОГАЗ» устойчива: 21,19% акций принадлежат ПАО «Газпром» и его дочерним организациям, 32,30% акций — ООО «Аквила», 16,54% — АО «СГ-Инвест», 10% — ПАО Банк ВТБ. Оставшиеся 19,97% акций принадлежат миноритарным акционерам. На 31 декабря 2020 г. ни одна из сторон не является конечной контролирующей стороной.

Эффективность операционной деятельности АО «СОГАЗ» в 2020 г. была высокой: рентабельность капитала (ROE) составила около 14% (здесь и далее данные по ОСБУ), комбинированный коэффициент убыточности (ККУ) — около 91%. Темпы роста страховой премии существенно превышали средние по рынку по причине структурирования бизнеса, ранее подписывавшегося ООО СК «ВТБ Страхование». «Мы полагаем, что потенциал увеличения объёма страховой премии за счёт перетока бизнеса между двумя компаниями в основном исчерпан в 2020 г. НКР ожидает, что в 2021 г. темпы роста страховой премии АО «СОГАЗ» на не консолидируемом уровне будут соответствовать среднерыночным, ККУ будет находиться в диапазоне 91—93%, а ROE — на уровне 2020 г. Как и годом ранее, в 2021 г. АО «СОГАЗ» планирует выплатить дивиденды, которые, по оценкам НКР, составят около 8,5 млрд р.», — указано в релизе НКР.

Диверсификация бизнеса оценивается как умеренно высокая, что в основном обусловлено показателем продуктовой диверсификации. Доля крупнейшего сегмента (страхование от несчастных случаев) в страховом портфеле АО «СОГАЗ» составила около 34%, а на крупнейшую клиентскую группу — структуры ПАО «Газпром» — пришлось около 4% страховой премии. Доля контролируемых каналов продаж стабильно высока, по итогам 2020 г. она превысила 80% страховой премии. Региональная сеть насчитывает более 90 филиалов, в 47 регионах присутствия АО «СОГАЗ» является лидером по доле рынка, а ещё в 12 занимает 2-е место.

Оценка риск-профиля определяется высокими оценками достаточности капитала, ликвидности активов и инвестиционной политики. АО «СОГАЗ» не планирует в краткосрочной и среднесрочной перспективе выпуск долга на уровне группы компаний, удовлетворяя потребности в инвестициях для реализуемых проектов за счёт нераспределённой прибыли.

Отношение скорректированного капитала к величине рисков, которым подвержено АО «СОГАЗ», составляло 2,55 на конец 2020 г., что соответствует высокой достаточности капитала согласно методологии НКР. 

После вступления в силу новых требований Банка России к финансовой устойчивости и платёжеспособности страховщиков АО «СОГАЗ» будет выполнять прогнозируемый норматив достаточности капитала, рассчитываемый в регуляторных целях, с комфортным запасом к пороговому значению.

Высоколиквидные активы с учётом дисконтов за конвертацию в денежные средства в 1,62 раза превосходят краткосрочные (до 1 года) обязательства, что позволяет охарактеризовать ликвидность активов как высокую. Облигации, депозиты, а также денежные средства, имеющие оценку кредитного качества A и выше согласно методологии НКР, превышают 250 млрд р. Долевые инструменты в инвестиционном портфеле АО «СОГАЗ» составляют около 19 млрд р. и представлены высоколиквидными долевыми ценными бумагами российских компаний.

НКР оценивает инвестиционную политику АО «СОГАЗ» как низкорискованную, поскольку активы с высоким уровнем риска, рассчитанные по методологии НКР, составляют около 19% капитала, скорректированного с учётом вложений в дочерние и ассоциированные компании.

Увеличение объёма дебиторской задолженности преимущественно связано с заключением в 2020 г. крупных договоров на строительно-монтажные работы. По итогам 2020 г. просроченная дебиторская задолженность снизилась примерно на 37%.

Система управления АО «СОГАЗ» позволяет эффективно реализовывать стратегию развития. Агентство позитивно оценивает бизнес-модель АО «СОГАЗ» и успешный опыт интеграции приобретаемых страховых организаций. Бизнес-модель уже проходила полный экономический цикл и показала свою устойчивость. Менеджмент АО «СОГАЗ» проводит сбалансированную андеррайтинговую политику. Стратегическое планирование, бизнес-процессы, корпоративное управление, практика раскрытия информации соответствуют лучшей практике. Управление рисками находится на сопоставимом с конкурентами уровне, отметили в НКР.