Рейтинговое действие отражает мнение агентства об улучшении конкурентной позиции «Москва Ре» вследствие продолжающейся интеграции в бизнес СГ МСК.
«Мы оцениваем конкурентную позицию «Москва Ре» в целом как минимально приемлемую ввиду высокого уровня отраслевого риска в России и относительно небольшого, по международным меркам, размера бизнеса. В числе конкурентных преимуществ «Москва Ре» мы отмечаем ее прочные позиции на рынке перестрахования имущественных и автотранспортных рисков, значительный опыт работы, а также известность бренда», — отметил кредитный аналитик Standard & Poor`s Виктор Никольский.
Несмотря на сложные рыночные условия и сокращение рынка перестрахования, «Москва Ре» сумела увеличить перестраховочный портфель до 723 млн руб. в 2009 г. (около $24 млн), что на 12% больше, чем в 2008 г.
Кроме того, в 1-м квартале 2010 г. завершен перевод на «Москва Ре» перестраховочных портфелей компаний «МСК» и «МСК-Стандарт» (также входящих в СГ МСК) объемом 322 млн руб. Теперь «Москва Ре» стала единым центром перестраховочного бизнеса группы. Агентство полагает, что благодаря этому обстоятельству объем премии «Москва Ре» в 2010 г. будет расти, способствуя поддержанию конкурентоспособности и усилению операционной эффективности компании, а также диверсификации ее портфеля договоров перестрахования. «Мы считаем, что «Москва Ре» имеет возможность в 2010 г. улучшить свою рыночную позицию, и занять более высокую строчку в рейтинге профессиональных российских перестраховщиков (сейчас она на 3 месте по объему премий)», - говорится в сообщении S&P.
В перспективе качество инвестиционного портфеля компании оценивается как адекватное. В состав инвестпортфеля входят векселя «МСК» на сумму 320 млн руб. (21% всего портфеля). Это временная инвестиционная сделка, которая, в соответствии с заявлениями менеджмента, будет закрыта в ближайший месяц-два, и инвестиционный портфель вернется к своей обычной структуре, сообщает S&P.
В конце 2009 г. около 13% инвестиций «Москва Ре» приходилось на депозит, размещенный в Банке Москвы, в результате чего общая доля связанных сторон в инвестиционном портфеле компании составляла 34%. Этот показатель агентство считает высоким. Портфель в целом отличается повышенной концентрацией: более 80% всех вложений приходится на долю четырех крупнейших контрагентов. Уровень рыночного риска невысок: вложения в долевые инструменты не превышают 4%, а в государственные, субфедеральные и корпоративные облигации — 6% инвестиционного портфеля.
По оценке S&P, «Москва Ре» имеет приемлемую капитализацию и неплохой уровень достаточности капитала. Наряду с этим S&P учитывает небольшой абсолютный размер капитальной базы компании. Уровни резервов и перестраховочной защиты оцениваются как достаточные.
