Рейтинги продолжают отражать относительно высокую капитализацию компании для уровня ее рейтингов, сохранение прибыльных показателей страховой деятельности, сильные позиции «Транссиб Ре» в выбранном сегменте деятельности и опытную команду руководства, говорится в сообщении Fitch Ratings. Рейтинги также продолжают учитывать присутствие инструментов с низким кредитным качеством в инвестиционном портфеле перестраховочной компании. «Негативный» прогноз отражает сохраняющееся воздействие ухудшения операционной среды в России на доходы и баланс «Транссиб Ре». Fitch также выражает обеспокоенность по поводу позиции ликвидности у компании, значительного улучшения которой в ближайшее время не ожидается.
За 9 месяцев 2009 г. «Транссиб Ре» продемонстрировала улучшение показателей страховой деятельности: комбинированный коэффициент снизился с 97,4% в 2008 г. до 92% согласно отчетности по российским стандартам. Это отчасти является результатом хорошей географической диверсификации портфеля компании на развивающихся рынках за пределами России, и особенно в Казахстане, что способствует ограничению подверженности перестраховщика ухудшению операционной среды в России, отмечает рейтинговое агентство.
В то время как такая диверсификация позволяет компании поддерживать андеррайтинговый результат на прибыльном уровне, это не предотвратило сокращение портфеля: объем чистых собранных премий снизился на 22,8% за 9 месяцев 2009 г. относительно показателя 9 месяцев 2008 г. Fitch отмечает, что улучшение комбинированного коэффициента было обусловлено исключительно коэффициентом убыточности, в то время как коэффициент административных расходов ухудшился. Это подразумевает, что «Транссиб Ре» может столкнуться со сложностями при управлении комбинированным коэффициентом, если объем чистых собранных премий продолжит стагнировать. В то же время Fitch разделяет ожидания «Транссиб Ре», что рост чистых собранных премий, вероятно, восстановится в 2010 г.
Инвестиционный доход за 9 мес. 2009 г. улучшился и поддерживал восстановление показателя доходности на капитал до 10,4% относительно отрицательного значения в 11,9% в 2008 г. Fitch отмечает, что компания существенно улучшила кредитное качество своих банковских депозитов, более значимая часть которых теперь размещена в банках в государственной собственности. В то же время у агентства продолжает вызывать обеспокоенность существенная доля на балансе других инструментов с фиксированным доходом, которые имеют низкое кредитное качество. Fitch также отмечает, что позиция ликвидности перестраховщика была умеренно ослаблена инвестиционными убытками и ростом оплаченных убытков в 2008 г.
