ООО «Холдинг Ренессанс Страхование» является основным акционером АО «Группа Ренессанс Страхование» с долей 52,12% в капитале Группы. АО «Группа Ренессанс Страхование» — крупный универсальный страховщик, основными направлениями деятельности которого выступают автострахование, добровольное медицинское страхование, страхование выезжающих за рубеж и страхование грузов, указано в релизе рейтингового агентства.
Единственным крупным активом ООО «Холдинг Ренессанс Страхование» выступает доля в АО «Группа Ренессанс Страхование», имеющим рейтинг на уровне ruAA- от Эксперт РА. Высокий уровень финансовой надёжности объекта вложения оказывает положительное влияние на оценку качества активов Холдинга, при этом концентрация активов на одном объекте вложений негативно сказывается на оценке диверсификации.
АО «Группа Ренессанс Страхование» не выплачивала дивиденды в 2019 и 2020 гг., в 2018 г. распределила 1 млрд р., при этом все эти годы показывала стабильный положительный финансовый результат и свободный денежный поток. Чистая прибыль Группы по МСФО составила 4,1 млрд р. в 2019 г. и 4,7 млрд р. в 2020 г. Группа аккумулировала ликвидные активы в связи с необходимостью выполнения новых регуляторных требований в рамках перехода к Solvency II. Стабильные дивидендные выплаты, по мнению агентства, повысят инвестиционную привлекательность актива.
У агентства отсутствуют данные о рыночной стоимости принадлежащего ООО «Холдинг Ренессанс Страхование» пакета в АО «Группа Ренессанс Страхование». Основной стоимостью в Группе обладают бизнес по страхованию жизни и бизнес по страхованию, отличному от страхования жизни, также Группа контролирует НПФ и управляющую компанию, сеть клиник. Стоимость чистых активов Группы по данным аудированной консолидированной МСФО отчетности составляет около 30 млрд р.
ООО «Холдинг Ренессанс Страхование» не имеет внешних долговых и иных значимых обязательств, что оказывает существенную поддержку рейтингу. Холдинг пока не имеет планов по привлечению долга. В условиях высокой стоимости основного актива Холдинг, по мнению Агентства, имеет возможности для привлечения долга. Основным давлением на рейтинговую оценку в случае его привлечения станет отсутствие истории стабильных дивидендных выплат, при этом на момент рейтинговой оценки у Холдинга отсутствуют значимые источники дохода. В 2019 и 2020 гг. Холдинг генерировал отрицательный финансовый результат около 1 млн р. ежегодно, так как процентные доходы на имеющиеся запасы денежных средств не покрывали текущие управленческие расходы. Это оказывает негативное влияние на оценку рентабельности объекта рейтинга.
В блоке бизнес-рисков агентство отмечает отсутствие Совета директоров, который бы отражал интересы всех её собственников. Структура собственности Холдинга не является концентрированной, собственниками являются ряд физических, юридических лиц и фондов. Доля крупнейшего конечного собственника составляет примерно 35%. Холдинг не публикует финансовую и операционную информацию о своей деятельности, что отражается в негативной оценке информационной прозрачности. Холдинг не составляет отчётность по МСФО, аудитор отчётности по РСБУ специализируется в основном на аудите страховых и инвестиционных компаний.
По данным отчётности по РСБУ на 31 декабря 2020 г. размер активов ООО «Холдинг Ренессанс Страхование» составил 4,4 млрд р., размер капитала — 4,4 млрд р. Чистый убыток за 2020 г. составил 1,3 млн р.
«Эксперт РА» присвоил рейтинг «Холдингу Ренессанс Страхование» на уровне ruBBB+
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности холдинговой компании «Холдинг Ренессанс Страхование» на уровне ruBBB+. Прогноз по рейтингу стабильный.
ВОЙТИ НА САЙТ
Восстановление пароля
Вопрос: зачем ООО «Холдинг Ренессанс Страхование» такой рейтинг и почему в данном случае, по мнению Эксперт РА, рейтинг дочерней компании выше рейтинга материнской компании?
«Единственным крупным активом ООО «Холдинг Ренессанс Страхование» выступает доля в АО «Группа Ренессанс Страхование»» — прожить могут только за счет дивидендов от страховой (возможный поток от Спутника не учитываем он учтен в рейтинге и холдинга и страховой). Поэтому логично, что рейтинг ниже.
Для чего — хз, может долг хотят с него выпустить или рейтинговую дебиторку куда-нибудь повесить.
Безусловно. Но из этой логики, материнская компания всегда может поправить здоровье за счет дочерней, а значит положение дочерней компании зависит от положения материнской. Почему это отличается от рейтинговых действия по другим компаниям?
Как же вы элегантно продолжили обсуждение про Совкомбанк и бывший Метлайф
? Т.е. вероятности дефолта для материнской и дочерней на одном уровне, а следовательно рейтинг материнской ограничивает рейтинг дочерней.
Надо соизмерять размеры бизнеса материнской и дочерней компании. Если в материнской компании кроме вложений в дочку ничего нет, то и рейтинг материнской, должен быть ниже, т.к. акционер никогда не будет жертвовать ядром бизнеса ради спасения пустышки. Если же размер материнской существенно (раз в 50, как в случае с Совкомбанком и Метлайфом) превосходит бизнес дочерней, не сложно догадаться будет ли акционер осуществлять спасение основного бизнеса за счет дочернего. В таких структурах управление финансами происходит из материнской структуры. Что скажут купить то и купят. Вам ли не знать
Из этой логики получается, что ключевым фактором в вопросе «мама — дочка — рейтинг» является вопрос управления, а не финансового состояния. Но тогда, приведенный пример соответствует компании уровня ССС, не более.
Я, прямо скажем, совсем иначе на это смотрю. Если дочерняя компания используется для временного подъема денег на рынке с лицензиями, то это одна история. Если это самостоятельный актив, имеющий свою цену — то совершенно другая. Моя претензия состояла в том, что уменьшение рейтинга Метлайф на два порядка последовало только по триггеру смены собственника, а не по факту изменения бизнес-модели или ухудшения финансового положения компании. По крайней мере, так было написано в пресс-релизе. При этом, как мы видим, на данный момент, новый собственник активно вкладывается в обе компании живыми деньгами и бизнесом.
Ну то есть я лично считаю, что данные рейтинговые действия непоследовательны и непрозрачны. Я не говорю в данном случае об уровне рейтингов, а только о действиях.
Подпишитесь на новостную рассылку ASN Daily